英国脱欧，出口商如何规避贸易收汇风险
导语
2016年6月24日，英国正式宣布脱欧。该消息一出，英镑对美元即期汇率暴跌8.1%，6月27日东京时间晨间，英镑对美元再次大幅下挫，引起欧洲金融市场恐慌。汇率是影响国际贸易的重要因素，其大幅波动的结果往往是贸易风险以及交易双方的汇兑损益的显著上升。出口商应当关注以下两个问题：
1.汇率变动将如何对自身利益造成直接影响？
2.如果汇率发生大幅波动，怎样采取合法措施保障自身收汇安全？
一、汇率变动对出口商的影响
（一）汇兑损益上升
汇兑损益是指因汇率变动而造成的对贸易双方的账面损益。通常情况下，如果指定以出口商所在国货币交易，出口商并不会受到汇兑损失，但由于人民币在国际市场上较为弱势，出口贸易通常采用外币进行结算。因此，英国脱欧势必会对我国出口贸易产生较大影响。
以指定交易货币为英镑的贸易为例，假设我国出口商与国外进口商在5月份签订贸易合同并发货，约定金额100万英镑，OA 60天。假设当时的英镑兑人民币汇率为1：9.5，那么出口商的预期收益为950万元人民币。英国脱欧后，7月上旬英镑兑人民币大幅下跌，按照合同约定，出口商收汇依然为100万英镑，按照即期汇率只能确认收益人民币865万元，直接损失85万元。
（二）收汇风险加剧
伴随汇率波动加剧，出口商将面临较大的收汇风险。我们以较为通用的美元结算为例，当英镑大幅贬值，英国买方为支付同样金额美元货款需提供较此前更大金额的英镑资产，进口商方面拖延付款甚至拒收、拒付的风险将有所增加。此外，参考世界经济历史，当一国货币价值剧烈波动，该国政府极有可能出台延期付款令或者限制汇兑等不利于出口商的贸易政策。上述情形均令出口商面临巨大的收汇风险。
二、保障自身收汇安全的合法途径
目前，比较通用的风险回避途径如下：
（一）巧妙利用外汇期货规避汇兑损益
外汇期货交易是指在约定的时间按照此前约定的价格，用一种货币买卖一定数量另一种货币。我们假设出口商出口一批货物，并预计在三个月之后收汇100万美元，美元期货价为6.5人民币。那么，出口商为了确保3个月之后所获美元的人民币价值，可以在当前买入期货，约定在三个月之后以6.5的比价以100万美元与交易对手兑换650万人民币。这样做的好处在于，出口商可以提前锁定人民币收益，进而较为轻松地安排接下来的生产、出货计划。不足之处在于，该措施仅仅用于规避汇率风险，而无法有效避免政治风险及进口商拒收、拒付等商业风险，锁定人民币收益更是无从谈起。
（二）利用出口信用保险确保收汇
出口信用保险可以确保出口商的收汇或部分收汇。一般情况下，出口商在发货前投保信用保险，此后若买方由于商业风险或政治风险而拒收、拒付或拖欠，信用保险机构均会按照一定赔偿比例向出口商予以赔付，从而确保该笔出运项下的部分收汇。该方法的优势在于，可以帮助出口商避免拒收、拒付、拖欠的风险。
结语
通俗地说，出口信用保险保障的是将钱收入囊中，并不能回避汇兑损失的问题，而外汇期货保障的是囊中之物的本币价值。因此，建议出口商将以上两种措施结合使用，既确认收汇，又确保收汇价值。
